| январь-март 2026 | январь-апрель 2026 | изменение |
|---|---|---|
| 102,9 ▲0,0 п.п. к 2М’2026 | 100,6 ▼2,3 п.п. к 3М’2026 | −22,4 п.п. к 4М’2025 |
Индекс HBI за январь-апрель 2026 года составил 100,6, что свидетельствует о нейтральном уровне деловой активности, при значительном замедлении ее темпов относительно аналогичного периода прошлого года.
Ключевые выводы
- Общая динамика: Индекс HBI четвертый месяц подряд удерживается чуть немногим выше нейтрального уровня 100: 100,1 в январе, 102,9 в феврале и марте, 100,6 в апреле.
- Структура индекса: два компонента находятся в зоне роста — расходы (101,4) и ФОТ (118,5), при этом компонент выручки перешел в отрицательную зону (98,8).
- По размерности бизнеса: малый бизнес сохраняет уверенный рост (103,4), крупный бизнес также находится в зоне роста (103,2), тогда как средний бизнес остается в зоне снижения (88,2).
- Точки роста: наибольший рост активности наблюдается в электроснабжении (119,9), сельском хозяйстве (118,4), обрабатывающей промышленности (114,3), профессиональных услугах (114,2) и транспорте (111,2), наибольшее снижение — в прочих услугах (59,2), искусстве и развлечениях (62,8) и горнодобыче (83,5).
1. Динамика HBI
Индекс HBI удерживается вблизи нейтрального уровня 100. Накопленное значение индекса составило 100,1 в январе и 100,6 по итогам апреля, отражая сохранение деловой активности в течение квартала.
Однако по сравнению с аналогичным периодом прошлого года индекс снизился на 22,4 п.п. — экономика в зоне роста, однако его темпы существенно замедлились относительно уровней 2025 года.
2. Структура HBI
В то же время компонент фонда оплаты труда (ФОТ) демонстрирует наиболее выраженный рост и составляет 118,5, отражая устойчивую динамику занятости и рост выплат сотрудникам.
Операционные расходы также находятся в зоне роста: значение составило 101,4, что указывает на сохранение объемов закупа товаров и услуг выше нейтрального уровня.
3. HBI по размерности бизнеса
Крупный бизнес находится в зоне роста — индекс составил 103,2.
В сегменте среднего бизнеса по-прежнему фиксируется снижение — индекс составил 88,2.
В то же время по малому бизнесу индекс составил 103,4, демонстрируя наиболее уверенный рост среди всех сегментов.
4. HBI по отраслям экономики
Отраслевая структура HBI в январе-апреле 2026 года указывает на преобладание положительной или нейтральной динамики деловой активности.
Наиболее выраженное снижение зафиксировано в прочих услугах (59,2), искусстве, развлечениях и отдыхе (62,8), горнодобывающей промышленности (83,5), водоснабжении (85,8), информации и связи (94,9) и строительстве (95,5). Также вблизи или ниже нейтрального уровня находятся торговля (96,2), здравоохранение (98,1) и операции с недвижимостью (99,5).
Сектора, находящиеся ниже или вблизи нейтрального уровня 100, во многом представлены отраслями, ориентированными на внутренний спрос и активные B2B-операции. Это указывает на влияние изменений налоговой политики с начала 2026 года, включая повышение ставки НДС и ограничения на вычеты по B2B-операциям.
Наибольший рост деловой активности наблюдается в электроснабжение (119,9), сельском хозяйстве (118,4), обрабатывающей промышленности (114,3), профессиональной, научной и технической деятельности (114,2), а также в транспорте и складировании (111,2).
5. HBI в региональном разрезе
Наиболее высокие значения индекса зафиксированы в Улытауской области (241,8), Абайской (129,6) и Акмолинской (121,4) областях, где деловая активность остается на устойчиво высоком уровне.
В группе регионов с положительной динамикой также находятся Костанайская (120,2), Жамбылская (116,9), Северо-Казахстанская (114,6) и Павлодарская (113,9) области.
В то же время наименьшие значения индекса наблюдаются в Западно-Казахстанской (85,3), Восточно-Казахстанской (90,8) и Атырауской (91,9) областях, где зафиксировано наиболее выраженное снижение деловой активности.
Около половины регионов страны находятся в диапазоне 90-110, что указывает на сдержанную динамику и близость к нейтральному уровню. При этом разброс значений между регионами существенно расширился относительно предыдущего месяца.
| Регион | 3М 2026 | 4М 2026 | Изменение, п.п. |
|---|---|---|---|
| Абайская | 109,3 | 108,1 | ▼ −1,2 |
| Акмолинская | 138,8 | 131,0 | ▼ −7,8 |
| Актюбинская | 92,6 | 89,5 | ▼ −3,1 |
| Алматинская | 87,3 | 81,3 | ▼ −6,0 |
| Атырауская | 102,0 | 102,8 | ▲ 0,8 |
| Восточно-Казахстанская | 81,7 | 91,6 | ▲ 9,9 |
| Жамбылская | 152,5 | 143,6 | ▼ −8,9 |
| Жетысуская | 84,9 | 77,9 | ▼ −7,0 |
| Западно-Казахстанская | 92,2 | 86,2 | ▼ −6,0 |
| Карагандинская | 105,3 | 102,7 | ▼ −2,6 |
| Костанайская | 117,5 | 112,5 | ▼ −5,0 |
| Кызылординская | 88,7 | 83,3 | ▼ −5,4 |
| Мангистауская | 100,0 | 97,8 | ▼ −2,1 |
| Павлодарская | 105,3 | 104,4 | ▼ −0,9 |
| Северо-Казахстанская | 115,3 | 113,7 | ▼ −1,5 |
| Туркестанская | 101,0 | 103,4 | ▲ 2,4 |
| Улытауская | 101,9 | 99,9 | ▼ −2,1 |
| Шымкент | 103,2 | 101,2 | ▼ −1,9 |
| Алматы | 97,4 | 93,3 | ▼ −4,2 |
| Астана | 104,5 | 101,8 | ▼ −2,7 |
Методологический комментарий
Halyk Business Index (HBI) — сводный индикатор деловой активности в Казахстане, формируемый на основе обезличенных агрегированных транзакций корпоративных клиентов Halyk Bank. Индекс рассчитывается на основе транзакций более 10 000 крупных, средних и малых компаний во всех регионах страны.
Индекс учитывает изменение объема транзакций по трем компонентам: выручка; операционные расходы; фонд оплаты труда. Каждый компонент имеет весовое значение, отражающее его относительную значимость для оценки деловой активности.
Значение индекса выше уровня 100 указывает на позитивные изменения и рост деловой активности, тогда как значение ниже 100 отражает ее замедление или снижение. Расчет индекса основан на относительных изменениях показателей по отношению к соответствующему периоду прошлого года в действующих ценах.